Tror ikke på rentekutt i USA: – Trump er tydelig på hva han vil

Amerikanerne er ventet å holde renten i ro, før blant annet «månedenes viktigste tall» legges frem. Her hjemme er det arbeidsledighet og shopping som står i fokus.

I motsetning til den amerikanske sentralbanken, kommer ikke Norges Bank med noen rentebeslutning i juli.

Sjeføkonom i Handelsbanken, Karine Alsvik Nelson, peker på arbeidsledighetstallene fredag og tirsdagens detaljhandel-tall som det viktigste denne uken.

– Ledigheten ventes sensongjustert å komme inn på 2,1 prosent, i tråd med Norges Banks forventninger. Det er en stabil utvikling. Og så lenge ledigheten holder seg lav og stabil, vil ikke Norges Bank ha noe hastverk, sier Alsvik Nelson til E24.

Norges Banks neste rentemøte er i midten av august.

Ser mot september

I sine oppdaterte prognoser fra juni legger Norges Bank til grunn at ledigheten vil holde seg på 2,1 prosent frem til september, før den gradvis stiger til rundt 2,2 prosent etter hvert som arbeidsstyrken øker noe raskere enn sysselsettingen.

Dette vil bringe ledighetsraten tilbake til nivåene før pandemien.

– At ledigheten steg sist måned, bidro nok til at det ble et overraskende kutt i juni. Men sentralbanken vil gradvis ned mot inflasjonsmålet, uten at arbeidsleidgheten stiger. Vi tror, som de fleste andre, at det neste kuttet kommer i september. Men da holder det for i år, sier Nelson.

– Positiv trend

Sjeføkonomen venter en liten nedkjøling i shoppetallene, men er tydelig på at den overordnede trenden peker oppover. Norsk økonomi klarer seg godt.

– Detaljomsetningen skal vise et fall på en prosent fra forrige måned, men det er litt volatile tall. Det er en positiv trend i konsumet generelt, og når vi i tillegg fikk kuttet i juni, og er sikker på at det kommer flere, vil det bidra til å løfte tallene fremover.

Hun er ikke i tvil om at de psykologiske effektene rentekuttet i juni har hatt, også vil vises utover sommeren og høsten.

– Når man får rentekutt og vet at den skal videre ned, vil det bidra til et positivt sentiment.

– Tydelig på hva han vil

Nyhetsstrømmen fra USA virker nesten å være utømmelig etter at Donald Trump ble tatt i ed som president for andre gang i januar i år. Fredag kveld annonserte han og EU-kommisjonens president, Ursula von der Leyen, en enorm handelsavtale mellom EU og USA.

Presidentens utsatte tollfrist 1. august er på fredag. Samme dag kommer nonfarm payrolls, oversikt over antall skapte jobber utenfor landbruket. Dette omtales ofte som «månedens viktigste tall», og er et av sentralbankens foretrukne inflasjonsmål.

– Det er ventet en noen svakere sysselsvekst enn forrige måned, med en konsensus på 110.000. Arbeidsledigheten er ventet å stige litt.

Onsdag kommer Fed-sjef Jerome Powell med sentralbankens rentebeslutning. Markedet venter at styringsrenten holdes i ro i intervallet 4,25 til 4,50 prosent. Verktøyet CME FedWatch priser inn en 95,9 prosent sjanse for at renten forblir uendret.

– Trump har vært tydelig på hva han vil. Noen av Fed-medlemmene har meldt at et kutt kan komme i juli, men majoriteten tror nok på en mer forsiktig tilnærming. Arbeidsmarkedet har holdt seg bedre enn ventet, og det er ingen store behov for å kutte nå, sier Alsvik.

Inflasjon og «nonfarm»

X-faktoren er Trumps tollkrig.

– Disse er ventet å gi mer inflasjon, og man ser visse tegn allerede. I tillegg har man en dollar som ikke spiller på lag for tiden. Men frem til Fed ser større effekter av tollene, vil de nok være forsiktige, sier Alsvik Nelson, før hun legger til:

– Om arbeidsmarkedet svekker seg mer enn ventet, kan det være en kortere vei til rentekutt fremover. Om inflasjonen og ledigheten drar i hver sin retning, får de litt å tenke på.

Inflasjonstallene, i form av ferske PCE-tall, kommer torsdag. Dette omtales ofte som det aller viktigste tallet for Fed.

I mai kom prisveksten inn på 2,3 prosent, en oppgang på 0,2 prosent på månedsbasis. Kjerneinflasjonen kom inn på 2,7 prosent. Begge et stykke over Federal Reserves inflasjonsmål.

– Juni-tallet ventes å komme inn på den noe høyere siden. Tallene er også ventet å vise sterkere vekst enn det KPI viste, som kom inn på 2,7 prosent. Da har man fått ganske nøyaktige estimater på hvordan det ligger an, sier hun.

I tillegg legger en rekke storkanoner, som Meta og Microsoft, frem tall på Wall Street den kommende uken.