Ser oppside på 163 prosent i riggselskap
Pareto mener kursfallet i Sevan Drilling gir Seadrill store muligheter.
Sevan Drilling-aksjen har hatt en meget svak utvikling den siste tiden, bare i løpet av april har aksjen ramlet 19 prosent, og for året så langt har aksjen svekket seg 22 prosent.
Pareto mener nå kursutviklingen gir Seadrill, som gjennom en forward-kontrakt indirekte eier 30 prosent av Sevan Drilling, en mulighet til å skaffe seg ytterligere riggkapasitet på billigsalg.
- Det seneste kursfallet i Sevan Drilling-aksjen gir Seadrill en mulighet for å øke sin ultradypvannskapasitet til en vesentlig rabatt. Seadrill har i snitt betalt 3,95 kroner per aksje for sin andel på 30 prosent i Sevan Drilling, noe som er en premie på 32 prosent i forhold til dagens kurs, skriver meglerhuset i en oppdatering torsdag.
Pareto påpeker at den nåværende prisingen på Sevan Drilling impliserer en verdi på 461 millioner dollar per ultradypvannsrigg i selskapet, under halvparten av den impliserte prisingen på Seadrills ultradypvannsrigger, og også en vesentlig rabatt til andre sammenlignbare selskaper der verdien per rigg ligger på 631-776 millioner dollar.
- Vi har forståelse for at mindre selskap med lav likviditet og med et udekket finansieringsbehov ikke er blant favorittene, men på våre kalkulasjoner er det vesentlig oppside i Sevan Drilling, selv om selskapet skulle hente inn 150 millioner dollar i en emisjon på nåværende kurser, i stedet for å gjøre det gjennom et obligasjonslån, skriver Pareto.
Les artikler fra arkivet gratis
E24
VG
Finn
